股指期货推出可能排在今年4月以后
随着先前对股指期货可能在07年12月底的某一天推出的猜测再度落空，市场讨论股指期
货的热情骤然低落。股指期货的推出由伸手可及转向模糊。
“根据中国金融期货交易所(下称中金所)目前的打算，股指期货的推出时间希望排
定在2008年4月左右。”一接近监管层的期货业内资深人士向本报记者透露。
事实上，目前中金所的会员审批正在按照每两周一批的进度有条不紊地推进。至1
2月10日，已有四批共52家期货公司入驻该所，其中包括7家全面结算会员、27家交易结
算会员以及18家交易会员，基本满足了股指期货推出的组织要求。
尽管除了特别结算会员依然缺席之外，中金所的会员结构雏形已具，但是种种迹象
仍然意味着，市场千呼万唤的股指期货仍将隐居闺中。
根据中金所官方网站公布的动态信息，与其在11月份在全国各地举行了不下5场股
指期货相关业务培训班以及投资者教育等活动相比，交易所在12月举办的类似活动已经
骤然减少。
除此之外，“迄今为止，中金所的董事长职位依然虚位以待，这无疑从另一个侧面
暗示了股指期货的推出日期并不会如市场所期盼的那么乐观。”上海一家大型券商控股
的期货公司总经理称。
另外，按照监管层的安排，股指期货的推出时间表会提前公布，并不会搞“突然袭
击”。由此，股指期货推出日期继续压后已成定局。
对此，接受采访的所有业内高管都认为，应该会在明年两会之后的四五月份。
事实上，经过数番修订的<期货交易管理条例>正是在2007年“两会”结束之后的次
日(3月16日)以国务院“第489号令”形式正式颁布，并于4月15日生效。
“因此，在明年年初至两会期间不太可能推出股指期货。”业内人士分析认为。
12月初，中金所总经理朱玉辰在第三届中国国际期货大会上则表示，中金所正处于
股指期货准备工作中，但没有时间表。
股指因素
12月19日，上证指数大幅反弹，报收于4941.78点，涨幅达2.18%，但一日回暖显然
并不足以消除内地股市自10月中旬开始的漫漫调整期在市场参与者心里所积聚的浓重阴
霾。
一如前期的涨势如虹，A股市场自10月17日起可谓一泻千里，其中上证指数从10月
16日的历史最高点6124.04点一路下滑，最低曾探至4778.73点，跌幅达22%；而与此高
度相关的沪深300指数显然也同样难逃厄运，从10月17日的历史高点5891.72一度下跌至
4619.51，幅度也多达21.6%。而截至12月19日，两大指数与历史高点相比，跌幅依然分
别高达约19.3%和16%。
市场上不少分析人士认为，在深度调整的股指波动之间，管理层也在致力于寻找出
一个最好的时机以确保股指期货平稳推出。推出的时机本身也有可能成为调控的手段之
一。
对此，前述接近监管层的期货业资深人士认为，“虽然我们认为股指期货的推出点
位无关紧要，但是更高层管理人员未必如此。如果到明年4月前后，股指失控，那么也
不排除通过股指期货的推出来调控。”“市场化的工具未尝不可以在合适的时机作为调
控的手段来运用，这类似当初B股的设立、特别国债的发行，以及央行新近通过重启特
别存款来吸纳中小金融机构流动性。”
