弘瑞投资

近期，因为电力严重短缺，我国西南部分地区出现了较大面积的电解铝厂停产现象。截至
目前，已经受到影响停产的电解铝产能约为80万吨。其中包括：中铝贵州铝厂(影响产能
40 万吨)、中铝遵义铝厂(产能12 万吨)、贵州六盘水双牌(5 万吨)等。除了重灾区贵州
之外，全国其他地区的电解铝生产也可能因雪灾而中断。据统计，贵州、安徽、湖南、湖
北的电解铝总产能为170万吨，如果目前的恶劣天气持续，那么其他地区也会出现拉闸限
电的可能，将造成更多的电解铝厂停产。由于恢复生产的成本较高，需要等待生产条件稳
定才得以重新生产，按照2 个月的停产时间(初步估算)和1-2 个月的启动周期，同时考虑
电解铝停产范围可能继续扩大，如果以100万吨停产产能估算，将减少全年电解铝供给25
万吨，这可能支撑电解铝价格继续上涨。
操作上，多单继续持有。