弘瑞投资

据每日经济新闻2月14日报道，去年印花税的大幅“创收”有目共睹，这主要得益于两方面：一是   
“5·30”税率调整；二是在大牛市行情中，市场交投活跃，成交量猛增，2007年交易量超过2006年的3   
倍。   
　　 其实，早在印花税税率调整之初，市场上就出现了要求下调的呼声，但这些声音被火爆的行情所   
湮没。尽管如此，投资者对于下调印花税还是充满了期待。   
　　 监管层调整印花税税率的初衷，意在抑制市场的投机猖獗。事实上，去年上半年低价股、题材股   
的疯狂，以及中国证监会两次“买者自负”的风险警示都被市场漠视之后，监管层才最终祭出了印花税   
的“法宝”。不过，调整印花税的政策在打击了投资者炒作低价股、题材股热情的同时，无形中也“助   
长”了市场炒作蓝筹股的热情。也正是由于蓝筹泡沫被吹得太大，才导致后来市场步入了“三高”的格   
局，与此同时也放大了市场的风险。   
　　 客观地讲，调整印花税的政策在抑制市场投机方面的作用是有限的，蓝筹泡沫的产生已作出了最   
好的诠释。相反，上调印花税对于打击市场信心的负面作用却完整地体现出来了。个中除了税收增收这   
一“亮点”之外，投资者付出了高昂的交易成本，入市信心被蚕食。并且，在调整印花税的背后，我们   
看到的是一只 “有形之手”在左右着市场的走势，而这却与“市场化”调控的原则明显相背离。   
　　 中国平安(74.40,2.48,3.45%,吧)巨额再融资方案的公布以及次债危机的加剧，A股市场随之作出   
了反应，其结果是两年多未曾触及的被誉为“牛熊分界线”的年线被洞穿。尽管其有效性还有待市场验   
证，但整个市场信心的进一步下滑却是不争的事实。伴随着股指的下跌与年线的洞穿，市场对于熊市来   
临的忧虑正逐渐蔓延。   
　　 这无疑是一个危险的信号！如果说股改前的A股市场常常与宏观经济的基本面出现背离已属不正常   
的话，那么在中行、工行、中石油、中国神华(58.46,0.28,0.48%,吧)等诸多大型国企纷纷挂牌的背景   
下还仍然如此，至少是值得深思的。   
　　 A股市场向来不缺乏资金，倒是投资者常常缺少信心，而市场信心的树立则需要政策面、宏观经济   
基本面的支持。当前宏观经济发展依然强劲，流动性过剩同样存在，但股市却已现熊态，笔者以为需要   
从政策面上给予股市更多的倾斜。   
　　 港股市场已有高层在为降低印花税“呐喊”了，A股市场不应无动于衷。笔者以为，面对绵绵下跌   
，下调印花税以提振市场信心正当其时。