弘瑞投资

本周（2月25日-29日），伦铜继续震荡走高，周四最高冲至8560美元/顿，而国内沪铜走势明显弱   
于外盘，本周持续高位震荡整理，70000一线有较强阻力，主力0805合约周末收于68800元/顿，持仓100   
054手，较上周小幅增加。   
自中国农历新年开始，伦铜可谓涨势如虹，尽管受次级债危机的影响，今年美欧日等西方主要经济体经   
济增速放缓在所难免，但依靠近期中国和智利电力紧张引起的供应忧虑，以及对中国将于春节之后重启   
消费的强烈预期，国外资金配合以LME铜库存的持续减少，开始疯狂炒作铜市，目前期价已逼近2006年5   
月11日所创下的8790美元的历史高位。   
3月份将进入国内的金属消费旺季，年初发生的雪灾天气暴露出电力设备的不足与缺陷，大面积的电网   
改造不可避免，随着国家大型电力建设项目上马，使得铜线缆企业的需求回暖，而此时空调企业对铜管   
的需求量也将达到高峰。两大主要用铜行业的需求回升将对铜价构成了有力支撑，CRU预计今年中国的   
铜需求增长仍将达到两位数。   
自今年年初以来，LME铜库存持续下降，2月28日报144850吨，较1月高点下滑超过30％。与此同时，LME   
持仓量在不断增加，1月份突破维持了一年多的24万手至26万手的区间之后，在2月18日创下了278435手   
的历史高位。   
　　库存减少、持仓增加，推高现货升水。有迹象显示，国际金属市场的主要对冲基金"红风筝"正在市   
场中承接仓单，或许铜市的多逼空行情还远没有结束。   
　　虽然目前以美欧日为代表的经济体仍没有出现经济好转的迹象，但是国外资金通过爆炒中国因素而   
将铜价再度推上了历史高位。从目前来看，这种炒作还没有结束，铜价超过2006年的高点不是没有可能   
，但是在市场浓烈的炒作气氛中投资者应该保持一分清醒。   
　　国内铜市场近期走势相对偏弱，内外比值不断下降，现货呈现贴水，显示目前国内消费商对目前的   
高价位并不是很接受，一旦外盘出现回调，市场注意力将重新回到对经济实体的关注上，铜市可能会出   
现跳水行情。   
　　操作上，建议投资者在目前的位置追涨要谨慎，不要成为国外炒作资金的牺牲品，轻仓短线操作为   
佳。