弘瑞投资

黄金：
新多介入，回升节奏有节制
周一，沪金期价开高收高，全日各合约合计增仓5726手，在今天国内期市主要品种纷纷打
板的氛围下， 逢低买入黄金的情绪增强，多头稳中推高期价，尾盘略回落，整体上沪金
的走升节奏依旧保持的较为低 调。
从上周纽金期货的持仓变化看，尽管市场预期近乎一边倒，但上周基金持仓调整上却出现
明显加空动作 ，当周合计的基金净持仓翻转为净空308手，只有小投机部位继续温和平空
加多，纽金期货上这种小部位 持仓一挑二的持仓状态对于期价的上涨并不很有利。只是
在目前商品市场近乎博傻行情的情况下，基金 的翻空举动或只是调控节奏的表现，前期
原油期货上也曾有这样类似的调控举动出现。
国内沪金期货持仓上，上周开始出现自营席位回档主动减空的动作，有现货背景的席位持
空倾向逐步调 整，当然多头席位的增多力度也温柔，双方试探调仓中保持小平衡。
今日在多头席位中，江苏文峰增仓1158手跃居多头总持仓榜首，海通和弘业等净多增持也
较多，多头席 位表现上属于新多积极介入，老多持仓稳定的表现。今日空头席位上，空
头席位保持温和加空的一致举 动，除了几个现货席位重新加空外，而日内加空力度大的
席位多以多单对锁保护为主。今天沪金持仓调整的表现有对外盘调控节奏的呼应预期。
沪金期价指数分时走势上尾盘出现回弱，分时走势上的上行通道维持，下档支持位上移到
226一线，多单持仓观望，新多可依托短期均线回档低买。

玉米：
国内基本面：前期南方受灾地区仔猪死亡率最大达到5到6成，家禽死亡现象也非常严重，
那么我们估计南方地区对饲料需求的恢复性增长将延后；随着东北地区气温逐渐回升，当
地农民为防止玉米霉变，春节后卖粮开始活跃起来，估计这一现象将持续到4月份左右，
且东北地区农民在今年春节前玉米库存比率始终较高，估计节后的卖粮将会对期、现货市
场价格造成较大的压力；目前南方地区饲料销量下降50%左右，玉米现货价格表现较弱。
明天（3月4日）国储继续抛售玉米50万吨。
国内报价：3月3日国产二等玉米大连价格为1590；上海1830；蛇口1760；长春1410；成都
1970，下跌20；南昌2100。全国均价为17240.9，下跌2.3。
今日点评：今日玉米行情走出了强势涨停，在农产品相关期货持续走强的背景下，无疑又
为农产品期价的进一步上扬增加了市场人气。
今日受相关农产品走强的带动，玉米出现涨停。由于玉米的基本面未出现根本的改变，在
市场强烈看多的氛围下，玉米近期没有走出独立的行情。
但目前玉米期货升水已经很大，后期再继续上涨可能性我认为不大，明天如果0805、080
9合约继续高开，则可空。特别是0805合约，升水已达到120左右，而近月内玉米现货上涨
的可能仍然较小。但目前在疯牛市场下，建议投资者仓位不要太重。前期空单继续持有。
但对远月0811、0901合约以观望为主。


燃油
【盘面回顾】周一沪燃油主力805合约以盘中最低4307低开，之后小幅攀升至4350左右维
持盘整，午盘后，随着部分多头进入，期价小幅拉升，创出新历史高4396。后以4375为中
轴维持震荡态势，报收于4369。比上个交易日结算价收高24点，成交量放大至93576手，
持仓量继续小幅增加，增4504手至58020手。
【市场行情】今日国内华泰兴新加坡高硫燃料油报价维持4650元。CFTC持仓显示：上周非
商业基金增持多单25565口，减持空单5187口，预示着多头还没有放弃推高油价的努力。

【技术分析】技术上看周一主力805合约冲高回落，继续测试前期高点附近4400的压力，
目前受压力位4400压制，各指标有转强的趋势，后市关注上方压力4400附近，下档支撑4
300。
【操作建议】目前市场正在关注3月5号OPEC会议是否减产，因此多空双方都比较谨慎。周
五国内燃油冲高回落持仓大减，在此区间有震荡整理选择方向的需要，多单可继续持有，
空仓者观望为宜。关注持仓是否继续增加。


PTA（精对苯二甲酸）
【盘面回顾】周一PTA主力805合约以8152低开，小幅走低至盘中最低8122后，震荡上行，
下午破近期新高8218，后维持震荡走低行情，报收于8178。比上个交易日结算价收高18点
，成交量80862手，加仓17404手至98174手。
从持仓看，805合约中，南华期货和浙江永安各加空4500余手，空头资金集中度大大提高
。
【市场行情】今日现货价格继续上涨50元至7850元/吨。下游聚酯大盘继续回暖，销售和
价格皆有提升，预计在三月前及三月上旬随着部分聚酯厂陆续开工，PTA需求将会加速。
据传，今年服装纺织品的出口退税可能还会下调，调整幅度可能高达4%，将由现在的11%
降到7%。一些纺织品企业在接受采访时表示，纺织品服装出口退税率再次下调是必然的，
这对PTA下游纺织行业将是一个利空消息，但未实施之前，和实施后一段时间内，并不能
显现出其影响。
【技术分析】 从技术上看，K线图上805合约高开低走，小幅回调，目前均线多头排列，
涨势良好，各指标显强势。有加速的迹象。继续关注60周均线压力8200附近，下方继续关
注5日均线支撑。
【操作建议】近日期货上涨由上游成本推动，底部缓慢抬高，目前突破慢牛上升通道上沿
，有加速的迹象，建议多头继续持有，警惕回调风险。

LLDPE（线性低密度聚乙烯）
【盘面回顾】周一主力805合约以14605小幅高开，之后下行，触及5日均线处后反弹，盘
中最低14460，之后盘中一直维持震荡走高的行情，尾盘达到盘中最高14845，报收于148
35。比上个交易日结算价收高235点。成交量28902，有放量的迹象，持仓量增加2094手至
14340手。
【市场行情】今日LLDPE各石化出厂价继续上调，均价约50元左右。今日国内各大现货市
场价格稳中有涨，成交一般。仓单市场继续维持强势。由于雪灾后的重建工作加大了LLD
PE的需求，同时春季地膜在3月份的消费旺季即将到来，目前现货偏紧，有继续走高的趋
势。
【技术分析】 技术上看，今日805合约探底回抽，继续创出新高，均线向上发散，呈多头
排列。目前受5日均线支撑，布林通道开口有小幅扩张，各指标走强。
【操作建议】建议多单以5日均线为保护，继续持有。继续关注下游需求情况以及现货市
场是否跟随期货市场上涨。