弘瑞投资

铜  大幅震荡 铝  震荡走跌
【外盘走势】LME工业金属上一交易日小幅下挫。期铜盘中最高冲至8592.3美元，收至84
05美元，较前一交易日收盘价上微跌100点。期铝高开低走，盘中最高3070美元，收报30
05美元，较前一交易日收盘跌23美元。
【国内走势】沪铜指数今日大幅震荡，早盘开于65864，最高66371，最低65826，收于66
080，全天跌52点。沪铜成交量大减，持仓量略增。沪铜主力806合约开于65900，以6611
0报收，跌50点。沪铝指数今日低开低走震荡下跌，早盘开于19560点，收于19409点，跌
268点，全天成交量略减，持仓量略增。沪铝主力806合约收至19415，跌315点。
【基本分析】LME铜库存继续减少1975吨，目前为115250吨，仅够全球两日的消费量，库
存量的持续减少为铜价提供少许支撑。LME铝库存减少700吨至1031550吨。墨西哥最大的
铜矿Cananea铜矿罢工矿工与其它希望进入矿场工作的工人发生混战，令20多人受伤。此
次罢工预估每天损失300万美元，该铜矿每年约生产14万吨铜精矿及5万吨阴极铜。同时原
铝年产量90万吨的海德鲁铝业日前也收到了罢工威胁，如果罢工实施，将会影响其产量。
随着第二季度传统消费旺季的到来，市场供面也许会越来越紧张，将对铜铝价格产生支撑
。
【技术分析】LME铜近几个交易日维持震荡，市场试图突破8500点位置，但预计阻力较大
，可能会在8500稍下方位置保持震荡。沪铜虽然站上66000元位置，但在20日均线处压力
较大。伦铝3000点位置有待巩固。
【操作建议】铜、铝：谨慎多单。

锌 低位震荡
【价格走势】LME伦锌锌昨日冲高后回落收于2337.5点，跌幅2.81％。沪锌主力805今日小
幅上涨，收于19440点，较上一交易日上涨60元/吨，涨幅为0.31%，成交4378手，较上一
交易日缩小，持仓21054手，减少了2100手。
【基本面分析】LME伦锌情况，库存减少350吨，为124,450吨。据悉尼3月31日消息，麦格
理银行周一称，锌加工费定为每吨300美元，LME基准价格为每吨2,000美元。锌加工费是
炼厂向矿商收取的将锌精矿加工成精炼锌的费用。秘鲁2月锌产量较去年同期增加5.95%，
至119,664吨，之前Milpo下属的CerroLindo矿场在2007年中期恢复正产。从上海期货交易
所获悉，自从2008年4月3日结算时起，上期所将锌期货合约交易保证金标准从原合约价值
的7%调整为7.5%。

【技术分析】从技术图形上来看，伦锌冲击中期颈线位置2372的压力有所减缓。国内方面
，沪锌并未能跟随伦锌走势，小幅上涨。
【操作建议】保持观望

燃料油 小幅走低
【今日走势】今日沪油主力合约0806以4250开盘，最高至4278，最低探至4239，全天成交
39882手，持仓量为3527手。
【国际原油】伊拉克输油管道恢复供油缓解了市场对原油供应的忧虑，同时市场预计美国
经济放缓将导致其原油需求下降，受此影响，原油期货价格周一延续上周五跌势，下滑至
105美元/桶下方，跌幅超过1美元。
【亚洲燃油】周五亚洲燃料油价格连续第四天上涨，受需求强劲和原油加工量削减以及炼
厂停车导致供应短缺影响。 中国直馏燃料油需求依然表现强劲，但是市场基本没有符合
中国质量标准的船货可供销售。 由于供应短缺，亚洲买家在新加坡现货市场抢购燃料油
船货，燃料油需求加快。印度芒格洛尔石化炼制公司（MRPL)高硫燃料油的出售可能有助
于缓解亚洲短期的供应吃紧。该公司将通过标书出售8万吨5月14-16日从新芒格洛尔装含
硫量3.5%的380CST燃料油，该标书将于4月3日决标。
【技术分析】中国燃料油期货结算价小幅走低，追随原油在电子交易系统中的跌势。燃料
油未来一周将保持在人民币4,200-4,400元区间，因原油走向不确定，支撑来自现货燃料
油价格。
【操作建议】建议以观望为主

天 胶 大幅回升
【今日走势】沪胶周一低开高走，大幅回升。早盘受东京胶下跌的影响，沪胶807合约低
开50点，期价随后在买盘的推动下快速上扬，并创出近10天以来的新高，在22600一带震
荡整理后于尾盘再度走高，最终807收于22740，上涨365点，持仓增加878手。东京胶周一
也低开高走，其808合约截止3点10分报价2834，上涨40点。
【基本面分析】亚洲橡胶现货价格基本持平，但交易商仍不愿大量出售，因担心供给可能
趋紧。交易商称在全球最大产胶国泰国和第三大产地马来西亚的冬季旱季开始后，供给一
直在下滑，农民在旱季停止割胶，预计将于4月末重新开始割胶活动。许多厂商没有调低
价格，下月供给料会趋紧全球最大橡胶买家中国未来一个月中会买入任何价格在下跌的船
货。上海期货交易所公布上周库存大幅下降12250吨，较低的期货价格正在吸引现货消费
。泰4月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤284美分，中橡市场周一竞拍成交20吨，均价
22100元/吨。
【技术分析】周一在库存大减的鼓舞下沪胶有所走强，突破了近期的下降压力线，后期将
上冲23100一带的阻力位。
【操作建议】逢低买入。

豆类 震荡走势
【今日走势】受到CBOT下跌的影响，豆类今天整体出现低开，盘中的走势相对较强，持仓
变化不明显，成交小幅萎缩。
【CBOT】因预期2008年美豆种植面积将大幅提高，交易商们都提前削减风险头寸，这奠定
了今日下跌主调。下周一盘前，美国农业部将公布08年种植意向报告和季度库存报告。2
2位分析师平均预测，今春美豆种植面积为7150万英亩(预估区间7000-7420万英亩)，07年
播种大豆6360万英亩。
【基本面分析】豆粕价格稳定为主，局部地区价格继续上涨，由于昨日价格普遍上扬，部
分地区反映成交情况不好，尤其高价位成交不佳。从了解的情况看，以山东地区为例，据
悉本月下半个月当地一些饲料厂产量降幅明显，对于4月份的需求目前尚有分歧。短期业
内普遍关注月底美国农业部的播种意向报告，预计近几天豆粕价格可能维持稳中调整，等
待市场的进一步指引。关注月底USDA向报告、进口大豆到港、终端养殖行情、国内相关政
策、豆油市场等相关情况。
【技术分析】目前市场出现了一定的触底迹象，下跌空间相对有限。
【操作建议】震荡

强 麦 小幅上涨
【今日走势】 今日早盘小麦主力809小幅低开，开盘之后便快速走高，全天走势向上，但
波动幅度不大，直到收盘，最终809小麦收于2081，较昨日收盘价收高6个点，日减仓314
8手。
【CBOT】 芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周五下滑,交易商指因技术性疲势及预期今年
全球小麦产量反弹.大豆期货市场跌势亦增加了此间市场的卖压.月底和季末前,大型基金
结清多数谷物、能源和金属的部位,商品市场卖压沉重,小麦也未能幸免.CBOT-5月软红冬
小麦 收低25美分,报每蒲式耳9.89美元,盘中挫至9.67-3/4,为2月4日来最低.新作7月合约
下跌21-1/2美分至9.96美元。
【基本面】 上周（3月24—28日），受市场供给增加，需求不旺的影响，国内小麦市场整
体基本保持平稳，局部地区价格继续小幅回落；面粉市场购销平淡，批发商采购观望，整
体行情表现弱势；郑麦市场行情震荡上行，强麦价格重心上移、底部抬高。
【技术分析】 今日809小麦低开高走，小幅上涨，整体农产品期货最近空头氛围凝重，前
期爆炒的豆类油脂类品种纷纷大幅下挫， 809小麦价格区间大致在2000－2150之间。
【操作建议】空单持有。

玉 米 放量上涨
【今日走势】今日大连玉米微幅高开后震荡上扬，并完成了9月向1月的换月过程，今日玉
米表现较强，尤其远月风骚独显。今日主力合约0901以1918开盘，收于1948点，较上一交
易日结算价上涨49个点，总持仓增加78752手。
【CBOT】CBOT玉米期货周五收高，因中西部地区的湿冷天气威胁到春季玉米播种进度。交
易保证金提高和限制波幅扩大，导致大豆期货下跌，也令此间市场盘初受压。CBOT各月玉
米期货合约收高3-1/2至13美分不等。5月合约收高5美分，报每蒲式耳5.60-1/2美元。基
金今日买入3,000手合约。美国农业部称，有39.7万吨美国玉米售予未具名买家。交易商
等候农业部周一发布种植意向报告，报告料显示2008年玉米种植面积为8,738.7万英亩，
库存为70.78亿蒲式耳。市场目前不确定种植面积能不能满足需求。

【基本面分析】目前收购主体增多、农民手中玉米不多，价格出现小幅盘升的势头，同时
由于农民直补资金陆续到位，春耕资金比较充足，农民惜售较强。东北地区农民种植大豆
热情较高，调查显示，黑龙江地区农民今年大豆种植面积可能提高20%左右。今日二等黄
玉米现货市场价基本持平，大连港口平舱价1550元/吨；上海到站价1820元/吨，山东德州
出库价1700元/吨，广州港口成交价1690元/吨，锦州港口平舱价1540元/吨，长春出库价
1450元/吨。
【技术分析】今日0901合约放量上涨，上穿30日均线，但在20日均线处有一定压力。后市
方向有待确认。
【操作建议】多单持有

棕榈油&菜籽油 低开高走
【今日走势】受美盘豆油上周五跌停影响，国内油脂市场今日早盘跳空低开。但低位买盘
推动价格上扬，加之周一豆油电子盘走强，价格止跌回升。大连棕榈油805合约收盘1045
4，下跌64元。菜油809合约跌停收盘12184，上涨152元。预计短期油脂市场震荡格局将持
续。美国农业部今晚发布种植面积调查报告，机构平均预期今年美国大豆面积7152.6万英
亩，高于去年的6363.1万英亩；玉米面积8738.7万英亩，低于去年的9360万英亩。
【马盘棕榈油】周一上午，马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕榈油期货市场收盘下跌，
不过在豆油反弹的帮助下脱离了盘中低点。
基准6月毛棕榈油合约收低100令吉，报收3450令吉/吨。上周五阿根廷农户当时暂停罢工
。但阿根廷政府与农业团体领导人的谈判失败，农户恢复罢工，这帮助豆油市场在周一亚
洲电子盘交易中急剧反弹，也支持棕榈油价格。另外，船运调查机构ITS称，马来西亚在
三月份共出口了126万吨棕榈油，比上月增长了15.5%。这略高于市场预期的115-125万吨
。三月份对中国出口了341,914吨棕榈油。
【基本面分析】国内油脂市场今日小幅下跌。四级菜油湖北武汉地区成交价在14000元/吨
，持平；安徽合肥地区报价在14000元/吨，持平；江苏张家港成交价在14000元/吨，持平
。国内24度棕榈油今日小幅下跌。广东成交价在9900元/吨，下跌500元；张家港地区成交
价在10000元/吨，下跌400元；天津地区成交价10000元/吨，下跌400元。
【技术分析】低位获得买盘支撑，预计后市维持震荡格局。
【操作建议】轻仓逢低买入
PTA 弱势整理
【今日走势】周一郑州PTA以一根阳线收盘，PTA805合约早盘低开于8160，随后冲高回落
，之后横盘整理，直至收盘，最终尾盘收于8170。当日最高价8202，最低价8144，成交1
3868手，持仓量85104手，持仓减少1352手。
【技术分析】期价在触及8200点位时，立即回落，表明上方压力还是很大。目前均线呈现
粘合走势，后期走势不明朗，继续关注量能变化。

【操作建议】8100-8300区间操作
  糖 振荡上扬
【今日走势】今日郑州白糖小幅低开，盘中振荡上扬，多头信心明显不足，901合约仍然
是主战场，其中901收于十字星。郑糖809开于3825，最高达3847，最低为3790，报收于3
835，持仓量293012手，减少4810手。
【国际糖走势】受美元币值走强以及其他商品市场下跌的拖累，在投机商的抛售压力下，
周五ICE糖市原糖期货价格跌穿一连串的止损位后大幅收低。此外，当日伦敦糖市白糖期
货价格也下滑至4个交易日以来的最低点。周五是ICE电子盘启动食糖期权交易的第一天，
交易商们已学会食糖期权的电子交易，此外，食糖期权继续在公开叫喊盘交易。当日080
5期约糖价下跌40个点，收于11.73美分/磅，0807期约糖价同时下跌38个点，以12.12美分
/磅报收。
【基本面分析】今日全国各地报价及成交情况如下：华东销区糖价小幅回调，成交清淡，
华中销区小幅回落，成交显淡，西南销区小幅下调，华南销区糖市稳中见跌，购销清淡，
北方销区报价下调；广西市场报价下跌，云南市场观望。
【技术分析】KD指标显示糖价处于超卖状态，回调压力显现。
【操作建议】日内短线。