东焦居士

5月12日，四川汶川发生8.0级特大地震，给当地居民带来了巨大的生命和财产损失。截至21日中午12点，共造成全国41353人遇难，其中四川40854人，247645人受伤，累计失踪32666人，500多万人无家可归。据有关部门粗略统计，此次地震造成直接经济损失约1400亿元。汶川地震不仅对当地农业生产造成了严重破坏，也对期货市场产生不可小觑的影响。  

　　地震给金属期货带来影响  

　　此次汶川地震，四川省约四家铝冶炼厂受到地震影响，其中阿坝铝厂受影响最大。在2007年，四川省精炼铝产量为51.3万吨，约占全国总产量的4%。四川省向国内工业较为密集的地区供电，电力供应中断料将影响国内其它地电动铝生产设备的运转。国际著名投行麦格理银行称，四川省其余三家铝冶炼厂仍正常运转，没有出现任何大的供应损失；约有30万吨产能的锌冶炼设备受到影响，预计锌产量减少约3万吨，不足国内锌总产量的1%。而预期2008年锌市供应将过剩，四川地震造成约3万吨产量减少不会改变锌供大于求的整体格局。LME期锌受锌精矿供应增加打压。自年初以来，LME登记的锌库存量已经增加41%，而欧洲及美国的消费需求持续疲软。故此次地震不会改变锌过剩的状况，沪锌走势仍将维持弱势，18500的关口阻力仍很强。  

　　地震引发对粮食价格上涨的担忧  

　　四川自古被誉为“天府之国”，是全国的产粮大省。四川的耕地面积占全国的8.2%，粮食产出则占9.2%，粮食产量位居全国第五，农业占到四川GDP的20%，由于农业对地震相当敏感，地震可能会使农作物或者推迟收获或者绝收，为本来就偏紧的粮食供应带来更大的压力。此前，全球商品基金都在狂炒粮食危机，CFTC公布基金多头在农产品期货上净持仓一直在增加，此番汶川地震，会不会造成国际指数基金炒作的话题值得进一步关注。而认为地震并不会造成我国粮食价格紧张的理由是：四川的粮食种植主要集中在成都附近的平原以及盆地地区，而震中地区的汶川和北川则地处山区，并不是粮食的主产区，重灾的汶川、北川、青川、绵竹、什邡等对四川全年粮食产量影响不是很大，也不会从根本上影响到我国今年的农业生产。当前，为北半球粮食集中种植时期，我国北方小麦已经灌浆，开始进入收割期，水稻已经种植有一个多月，再过不到两个半月南方水稻就可以收割。从这个意义上说，汶川地震对四川乃至整个中国农业经济大局的影响是有限的，但是由于受灾人口较大，影响范围之深，依然对推高粮食价格上涨存在一定程度影响。  

　　地震导致生猪大量死亡，间接影响豆粕需求  

　　四川是我国禽畜养殖大省，是我国生猪养殖第一大省。2007年生猪出栏量头，此次地震造成四川、重庆、陕西、甘肃、云南五个省（市）受灾死亡畜禽达1,300万头(只)，四川省约有6000万头猪，其中四川省重灾区6个市州死亡禽畜1234万，生猪死亡81万头，约占四川总量的1.35%。生猪的大量死亡，势必给饲料的需求带来一定阻碍，而今年3-4月份豆粕价格持续下跌，主要是受豆粕大量积压过剩，特别是夏季天气炎热影响，对豆粕的储存条件更为严格。作为豆粕的上游产品，我国大豆的进口成本一直较高，豆粕的下游产品禽畜产品出口退税却在不断降低，国内居民消费者物价指数CPI前4个月份持续高位，4月份CPI高达8.5%，而2月份南方发生雪灾冰冻灾害，导致2月份CPI达8.7%，3月份CPI达8.3%，随着5.12汶川大地震，估计5月份CPI仍将持续在8%以上的高位，CPI的高位导致居民对肉蛋禽类、水产品的消费出现下降，豆粕价格在4-5月份出现价格反弹之后，估计6月份豆粕需求将出一轮回落，国内整个豆粕需求形势也不太乐观，而此时为夏季即将到来之际，正是猪蓝耳病、猪流感等传染病的高发期，2006年由于猪蓝耳病的爆发，导致生猪大量死亡，也是引致了去年猪肉价格大幅飙升的重要原因。此外禽流感、猪蓝耳病、以及国外的疯牛病都可能挫伤国民的肉蛋消费习惯。当前，灾区道路交通受到不同程度损毁，川猪出蜀亦会受到影响，而防止动物疫情也是灾区的重要任务之一。在生猪生长周期内，灾区生猪的大量死亡，豆粕走势将受到“蝴蝶效应”影响。  

　　地震引起菜籽油供需紧张的思考  

　　四川省历来有食用菜油的传统，因而油菜种植面积很广，全省除了甘孜、阿坝、凉山三个少数民族自治州以及攀枝花市以外，所有的地市都有油菜籽种植，主要分布在德阳、绵阳、眉山、遂宁、内江等地市。以05/06年为例，四川油菜籽种植面积为80万公顷，位居湖北、安徽之后，居全国第三，约占当年度全国种植面积727.9万公顷的10.99%，产量169万吨，居全国第三，前两名湖北、安徽的产量的分别为219万吨、182万吨，四川菜籽产量约占全国当年度菜籽产量的13%，四川地区菜籽单产量要高于全国平均水平。今年2月份，南方地区遭受雪灾冰冻灾害天气影响，今年全国油菜籽平均单产将在110公斤/亩左右，比07年平均单产的125公斤/亩减产15公斤，而四川、重庆地区没有遭受雪灾影响，预计今年会增产10%左右，油菜高产亩产将突破200公斤，比上年亩增42公斤。此次地震中心为阿坝自治州的汶川县，但临近的绵阳、德阳均有不同程度受灾，目前菜籽已经基本成熟，油菜籽已进入收割的尾声。  

　　此外，5.12地震发生后，国家粮油信息中心于5月14日发布5月份《油脂油料市场供需状况报告》，报告对2008年中国主要粮油作物播种面积和产量做出最新预测以及修正。国家粮油信息中心将2008年中国油菜籽播种面积下调88万公顷至640万公顷，油菜籽总产量下调50万吨至1,150万吨；将2007年播种面积下调88万公顷至560万公顷，油菜籽总产量下调162万吨至1,038万吨；同时报告还将2007年中国大豆播种面积下调26万公顷至844万公顷。  

　　最近，油脂和原油价格联动性保持高度正相关，纽约国际原油价格一路飙涨，周三已经突破130美元关口，最高时冲至134.14美元新高，预计后市原油价格将保持强劲势头，加上受国际油脂库存减少影响，预计国际食用油油脂价格会有一定转折。此外，在国内油菜籽产量可能出现下滑的情况下，灾后重建的市场需求可能导致后期菜油市场的供需偏紧，这也将很可能成为期货市场潜在的炒作题材。