弘瑞投资

沪铜周评：
                      横盘整理结束  加速下跌开始
   沪铜围绕5日、10日均线震荡两周之后，本周四空头再次发力，价格率先向下突破整理
平台下沿，并在LME铜的配合下再创本轮下跌的低点。60000点的重大心里关口被试探性突
破。最终主力合约808收盘报60560元/吨，较上周五下跌1750元/吨。
   LME铜向下突破为期一个月的短期支撑标志着其圆弧顶的逐步形成。随着西方有色金属
消费淡季的来临，库存将会继续增加。下一步重点关注7600美元/吨一线。沪铜经过短暂
的停顿之后有望再下一程。第一目标价格在58800-59200元/吨一线。
   操作上中线空单继续持有，等待反抽之后可以继续加码。主力合约加码位置在60800-
61200一线。

沪铝周评：
                              弱市明朗    道路坎坷
    沪铝本周先是强力拉升，后在周遍市场的影响下再续跌势，但在底部多头护盘仍然非
常积极，各个合约周末再次出现触底反抽的行情。最终各合约被从底部拉起。主力合约收
盘报18905元/吨，较上周下跌125元/吨。
   沪铝第二次向长期支撑位发起进攻仍然未能形成有效突破。这说明空头力量仍显不足
。市场有可能再次出现反抽的行情。主力合约808有可能上摸40日均线后再行下跌。
   操作上建议中线仍保持空头思维，背靠20日均线空单介入，等长期支撑位击穿后加码
。808合约的长期支撑位在18700-18800。

沪锌周评：
                                   墙倒众人推
    本周LME锌率先突破长期支撑位2200美元/吨一线之后。沪铝仍在做垂死的挣扎，坚守
最后的防线。但周遍市场的恶化增加了空头的信心。大量空单介入增仓打压，多头筑起的
最后一道防线也被空头有效突破，顿时市场大量空单如雪片一样落下，价格加速下跌，周
五全日被封死在跌停板的价格无法动弹。最终主力合约808收盘16660元/吨。创下上市以
来的新低。较上周下跌1140元/吨。
    沪锌前期的窄幅区间被有效击穿并创下历史新低标志着其下跌空间被打开。后市仍将
不断创出新低。根据波段分析，主力合约808此轮目标价格在13000-14000一线。
    操作上建议空单继续持有并逢反弹加码。多单离场。

白糖周评：
                              震荡整理 蓄势待发
   本周白糖期货围绕20日均线上下震荡，但其运行空间进一步抬高，周四向40日均线发
起冲击并试探性的上穿，但在多头平仓盘的影响下再次回打中轴线。最终主力合约901收
盘报3897元/吨。较上周上涨60元/吨。持仓增加70604手。
   本周白糖期货在国际白糖持续下跌的情况下顶住了压力逆市上扬，并站在了最近以来
的压力线和20日均线之上.  主力多头本周经过了拉升、洗盘的过程，基本上完
成了入市建仓的部署过程。一旦国际市场转暖，国内白糖将突破40日均线上演中期反弹的
行情。
   操作上建议前期中线空单逢低离场。激进者多单介入博取反弹利润。

沪胶周
资金炒作，沪胶冲高回落
行情回顾：
本周沪胶周一继上周五涨停后再现涨停，周二高开后大幅震荡收阴，随后两天维持震荡，
周五在原油走低和金属市场回落的影响下快速走低，并跌停，809月份全周最高27080，周
五收于周最低25240，全周成交2441766手，持仓周五减少17902手至98370手。
信息分析：
1、 国内方面：
（1） 割胶期推迟，库存降低刺激胶价上扬
上交所天然橡胶库存统计（单位：吨）           橡胶库存与期价对比
本周库存继续减少4325吨至20875吨，现货的紧缺为胶价上涨提供动力。
国内现货统计（单位：元/吨）                沪胶指数价与现货报价差
本周期价由升水转入贴水，显示资金对市场推动后开始退出，成交量的放大大增也说明这
一点。
（2） 国内需求不减
我国天然橡胶月进口量                            我国合成橡胶月进口量
2、 国际方面：
据东京5月22日消息，日本橡胶贸易协会周四公布，截至5月10日，日本天然橡胶库存较4
月30日的11,925吨下滑1.1%至11,791吨。最新数据较去年同期下滑34.5%，去年同期库存
总计为17,998吨。天然乳胶库存自195吨下滑至189吨。现货橡胶供应依然趋紧，因在主要
生产国落叶期结束后，降雨阻碍橡胶生产恢复正常。库存的降低为胶价提供动力。
日本天然橡胶库（单位：吨）
国际原油价格不断创出新高，对其下游产品的合成橡胶涨价也会提供支撑，为天然橡胶价
格的下跌带来阻力。
胶本周跌破10天线支撑，并重新跌回前期320的压力线之下，技术指标低头，有继续回
调310的可能。沪胶809低开低走，并封跌停，但各日均线呈多头发散，MACD指标上行，技
术回调10天均线后再度走高的可能性较大。
操作建议：
基本面利多因素不改，但全面割胶期的来临给胶价带来一定压力，加之资金的炒作，短期
有可能出现暴涨暴跌行情，前期多单谨慎持有或减仓，短线交易。

大豆周评(08-05-30)
    因受到原油市场出现大举抛售所殃及,芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四下挫3.
6%，7月大豆期货收低50美分,报每蒲式耳13.22-3/4美元。仍在近期12.80-14.00美元作区
间整理。
    连豆A0809合约以5420元低开，最高反弹至5453元后窄幅盘整，尾盘以5432元报收，
受压于5、10日均线的交点位置，但在20日线处受支撑，持仓增加5164手。A0901合约以4
502元开盘，全天在均价下方运行，尾盘报收4438元，持仓增加7912手。A0901合约突破近
期盘整区间上轨4200元一线后，已走出头肩底形态，中线看上行至4800元的概率增加。本
周曾突破了近10日的小区间上轨4550元，但未能延续涨势，今日重新走回小区间下轨443
0一线，考验该点位支撑力度。两者最新基差值994元。
    操作建议：连豆A0809合约未能有效站稳前期顶点5548元，且短线指标已发出走弱信
号，多单观望或减磅回避风险。留意A0901近10日盘整区间的下轨4430元的支撑力度，若
下行击穿，则4350元一线为短线多空重要的分水岭

玉米
长期供给吃紧，但短期港口库存较为充裕
产区现货市场方面，5月下旬以来，东北产区玉米粮源日趋减少，以黑龙江、吉林两大产
区为例，当地农民存粮比例在10%左右，同比减少10%以上，市场各收储主体采购难度明显
加大。同时受东北产区农民存粮水平的限制，当地多数深加工企业仍将收购重心放在各代
收粮库上，玉米价格大部分强势趋稳，局部继续上扬。
南方销区方面，月下旬以来，北方港口贸易商惜售心理开始松动，玉米出货量略有增加，
价格基本平稳，截止5月29日，大连港玉米平仓价为1690元左右，容重680克/升，水分14
.5%，锦州港平仓价为1660元-1670元左右，水分14.5%，均与上周末持平。而近期众多利
空因素使得广东玉米价格处在震荡回调行情中，目前广东地区玉米拍卖最高价1780元，明
显低于市场价，使得饲料企业采购更加犹豫，价格顺势走弱。不过，预计当地玉米价格大
幅走低的可能性并不大。此外，在国内养殖业仍处于恢复阶段的市场背景下，南方大部分
地区的玉米价格由于前期已冲高至一个相对的高位区间，引起一些养殖企来及饲料企业采
购放缓，并逐步转为观望，因而呈现高位持稳的局面。
综合来讲，短期玉米价格可能收到南方销区价格低迷的压制，东北地区贸易商出货之后南
方产区也需要一定的时间消化库存，短期价格走高的空间不大。但长期价格仍然看好，后
期维持多头观望的态度，关注南方产区的价格和库存。一旦南方产区库存缩减，而产区又
未能及时供应，则玉米价格可能走出一波上涨行情
郑棉周评：多空因素并存  以时间换空间
周三郑棉出人意料地大幅下跌，投机多头平仓出场，各月合约均在减仓，棉价开始在一个
新平台上运行，短期内在技术上有整理的需要。现在国内328级棉指数维持在13850左右，
与CF807合约相差仅百点，仓单流出的速度非常缓慢，在重压之下，期价存在继续下跌击
穿现货价格的可能性。
28日下午国务院关税税则委员会公布，决定对2008年6月5日至2008年10月5日在配额外报
关进口的一定数量棉花，适用临时棉花滑准税。根据不同滑准税公式计算，在74.28至77
.65美分之间的滑准税价格的差价呈递增趋势，在0-190元不等，而当价格超过77.65美分
以后，滑准税价格差价固定在241元/吨（含增值税）。
临时棉花滑准税的下调，增强了进口棉的竞争力，对前期以按需购买的纺织企业来说是一
利好，采购更低价的进口棉，降低了企业的成本，扩大了利润空间；而对库存较多的纺企
无疑是削弱了在成本方面的竞争力。
另有传言，国家正在酝酿新的出口退税政策，可能会分别回调纺织服装出口退税税率2-4
个百分点，纺织品可能会回调到13%，而服装会回调到15%。如果能确定下来，那国内各纺
织企业资金的压力可以得到适度的缓解。
以上二点也可以看出国家正在从各方面加大对中小纺织企业的扶持，改善目前国内纺织企
业艰难的生存环境。
现在多空因素并存，多项措施都在力图改变市场低迷的状态，根本是要启动市场，加大市
场的流通，由此拉动价格上涨，但政策的推进是需要时间，短期内棉价还难以改变低价位
震荡的格局，以顺势短线操作为宜