弘瑞投资

沪铜周评：
                           冲高回落   反弹受阻
    本周沪铜在美元持续贬值的影响下节节拔高并在周三创下历史高位，但沪铜却在跳空
高开后遇到空头的拦截，价格震荡下行，并于周五尾市收盘在5日均线之下。最终主力合
约809报63120元/吨，较上周五收盘上涨760元/吨。持仓增加9262手。
    本周沪铜在上轮高点和低点的50%位置遇到空头的拦截掉头向下，周K线上形成上影线
很长的小阳十字星，如果本周的高点近期再无法穿越的话，那沪铜中期仍将走弱。
    操作上建议中线空单可试探性介入。止损设置在本周高点。前期博取反弹利润者可逢
拉升的时候离场。

沪铝周评：
                                  试探向上突破
   沪铝在LME铝率先突破前期整理平台后多头终于按耐不住上拉的冲动，本周三突然增仓
放量急速拉升，并相继拉穿前两波高点，但因为周遍市场相继走弱，市场展开回落，最终
各主力合约均较上周有较大的涨幅，主力合约809上涨265元/吨，持仓增加9580手。
   沪铝本周冲高回落收盘未能对前期的整理平台形成有效的突破，但从量价关系上来看
沪铝展开一轮反弹的可能性较大。但因为目前正是有色金属的消费淡季，反弹的力度有限
，不可过分追高。
   操作上建议中线仍保持空头思维，耐心等待反弹受阻后空单介入。多单最好快进快出
。

沪锌周评：
                      空头大发淫威  多头任人宰割
    本周沪锌在周遍市场创出近期新高的情况下，空头却名修栈道暗度陈仓，在20日均线
以上大量布下仓位，并逐步将价格压至所有均线之下。周四周五随着铜铝的走弱，沪锌一
举向下打穿近期的整理平台，价格出现快速下跌。最终各合约再创上市以来的新低。主力
合约809收盘报15135元/吨，较上周下跌945元/吨。持仓增加19422手。
   沪锌经过连续两周的横盘整理后再次选择了向下突破，本周的突破标志着其向下的空
间再次被打开。后市随着散户抄底盘的增多有望上演加速下跌的行情。其目标价格可看至
13000-14000一线。
   操作上依然保持空头思维，空头可继续持有。不要轻易进行抄底。

沪胶周评：沪胶恐难展开深幅回调
在连续上涨3周后，沪胶的上扬步伐终于开始止步，主力合约RU809在本周展开回调走势。
现货行情同样如此，中橡网SCR5/5#标胶现货成交平均价从上周末的27567元/吨下跌至今
天的27300元/吨。究其原因，主要是获利回吐、供需矛盾缓解、库存增加等因素影响所致
。
1、获利回吐。统计显示，从4月下旬开始直至创出28495元的新高，沪胶已累计上涨了约
35%；在此过程中内外胶价不断创出新高，多头盈利甚丰，随着基本面利多作用的逐渐减
退，获利了结或者反手沽空的情况已开始出现。
2、开割深入。天气异常是造成前期供应紧张局面，从而促使胶价大幅上涨的最重要因素
。而从当前情况来看，气候因素正在逐渐消化，虽国内外供应紧张的局面尚未完全化解，
但新胶的上市供应量将会逐渐增加。
3、消费增速放缓。从需求来看，第三季度汽车产销增速或将降温，天胶消费增速可能略
有放缓。
4、库存增加。库存方面，上周上海天然橡胶库存出现了15周以来的首次增加，小幅上升
380吨至17,225吨。本周沪胶库存继续增加1735吨至18，960吨，这使期价进一步承压。
根据以上分析，出于对后期开割利空的预期，天胶将承受一定的上行压力，对于后市不宜
过分乐观，重仓做多已不适宜。那么沪胶是否会展开一轮深幅回调呢？这种可能性似乎并
不太大。两点因素继续支撑沪胶价格：
1、在消费放缓这一点上并不可以奢望太大。虽消费增速会出现一定程度的放缓，但汽车
工业整体上仍会保持较好的势头，不大可能出现较大的波动。根据中国汽车工业协会统计
，2008年5月汽车生产85.41万辆，环比下降12.96%，同比增长20.20%；销售83.55万辆，
环比下降9.44%，同比增长17.04%。
2、高企的油价在助推胶价。目前国际原油剑指150美元之上，这将继续抬高合成橡胶的成
本价格。目前，上海地区的国产顺丁橡胶的主流报价在23800-24000元/吨。一般情况下，
当价差在3000元以内时，消费商倾向于使用天然橡胶。面对当前强势的原油价格，指望合
成橡胶下跌几乎是遥不可及。所以，沪胶在短期内展开大幅回调的可能性不会不大。
               
大豆周评(08-07-03)
   芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四摆脱盘初的弱势终场收高,为本周连续第四日创
出历史高位,因美国农业部(USDA)公布的收割面积预估偏小,令市场忧虑明年大豆供应恐紧
绌.
   连豆A0901合约以5120元小幅高开后，一度回落到昨收盘假附近，之后振荡走高，尾盘
报收5179元，重返5日均线之上，量能较昨日相近，持仓增仓2.4万余手。
    昨日下跌应主要由多头获利盘套现所至，而主流指标也出现顶备离的迹象。近期跌穿
20均线的机率增加，而再往下4800元应能作为中期多空分水岭较为有效参考。今日虽重返
5日均线之上，但在没有突破高点5241元之前，买盘需慎之又慎。
    操作建议：多头观望。短期关注20均线，倘若下穿，则考虑适量沽空，并以此止损，
近4800元止赢。

郑棉周评：低位盘整、空头思维
  据国家发改委统计，5月份，全国纱产量190万吨，同比增长12.8%。今年1-5月，全国纱
产量累计为834万吨，同比增长11.6%，增幅下降9个百分点。去年9月至今年5月，我国纱
产量累计1545万吨，同比增长11.7%，增幅下降8.6个百分点。 　　
    根据海关统计，5月份进口棉花24万吨，低于三年的平均27.5万吨的水平。1-5月进口
103万吨，也低于近三年的平均120万吨的水平。
    棉花进口降低，纺织工业减速，主要是与国内目前现货充足有关。从对疆棉外运开始
补贴之后，疆棉加快了外运的速度，近百万吨的疆棉运出之后势必会加重内陆棉花供应的
负担，而且从外运的时间上疆棉全部运出估计与新棉上市的时间也相差不远。
    供应充足---行业萧条---消费低迷---进出口增幅下降---价格下跌，棉花市场正在一
个恶性循环中运行。
    郑棉期货本周维持低位盘整的行情，期棉在交割上的贴水制度导致了棉价始终保持近
弱远强的格局，这一特性吸引了大量的现货商到期货市场来保值，大量的仓单压积也是目
前价格不断下跌的因素之一，不过这个情况将在7月交割之后有所缓解，但是否价格就势
一跃而起还要结合多方因素的情况。
    以棉花成本价格14000元/吨来看，各现货商愿意接货的价格应在14000元/吨左右，上
幅不会超过14500元/吨，所以仅从这个方面看901合约尚有几百点的下跌空间，棉花目前
仍处于下跌的单边市中，在操作上以空头思维为主。
        　　        

菜油缩量整理
2008-6．30-7．4
本周郑州菜籽油市场呈振荡整理格局。其主力合约RO809收于12580，较上一周下跌了20点
，成交量萎缩至101660手，持仓量26754手，较上一周减少5664手。
从基本面上看，目前国内菜籽市场价格稳中有涨，其中，郑州地区部分收购价格上涨100
元/吨至5600元/吨。浙江地区菜籽价格保持稳定，宁波地区部分收购价格5600元/吨，水
分10%，含油量36--37%，价格保持稳定。河南地区菜籽价格有所提升，郑州地区部分收购
价格5600元/吨，水分10%，含油量36--37%，价格提升100元/吨。云南地区菜籽价格保持
稳定，昆明地区部分收购价格5600元/吨，水分10%，含油量36--37%，价格保持稳定。新
疆地区菜籽价格保持稳定，乌鲁木齐地区部分收购价格4400元/吨，水分10%，含油量36-
37%，价格保持稳定。青海地区菜籽价格保持稳定，西宁地区部分收购价格4,400元/吨，
水分10%，含油量45%，价格保持稳定。安徽各地新菜籽收购价格亦整体上扬，新菜籽上市
量增大，各地厂家收购量逐步放大，外围市场走强，提振菜籽价格走坚，部分大厂家收购
价格仍在5700元/吨左右，水杂13%、含油37%，厂家收购量有所放大；四川地区的菜籽普
遍收购价格在5840元/吨左右(11.5%以内的水杂)，部分地方收购在5960元/吨左右，价格
略有下跌，预计菜籽收购时间会比往年要长些，加上油厂开工较多，农民开始有抛售的意
愿。
目前安徽地区菜油市场整体上扬，市场整体成交仍较为清淡。大部分地区报价在12,800-
13000元/吨左右，各地厂家成交有限，多是零星成交为主。
浙江地区菜油市场价格稳定，四级菜油货源较少，出厂报价多在12600元/吨左右，成交较
少。湖州地区油厂菜油出厂价在12800--13000元/吨左右，货源较少，出货一般。四川地
区菜油市场行情高位运行，四级菜油价格批发价格在13300--13500元/吨，市场需求疲软
。其中成都地区四级菜油报价在13500--13600元/吨左右，销售较疲软。95型菜油价格报
在了15000元/吨左右。
由于国内部分地区菜籽收购价格处在高位,而且当前油厂压榨后的菜油不能顺价销售,有关
业内人士认为后期油厂再调升价格的可能性极小,阶段性区域菜籽下跌行情有可能会出现
。
受豆油期货大幅下跌的拖累，致使马来西亚BMD毛棕榈油期货市场小幅收跌整理，交投十
分清淡，而且市场心态非常谨慎。吉隆坡船运调查机构SGS周一公布，马来西亚在6月1日
-30日期间出口棕榈油预估为1,106,635吨，较5月出口的1,264,757吨下滑12.5%。此利空
出口数据加上马来西亚库存压力大、需求疲软的基本面导致马盘下跌了23令吉，跌幅0.6
4%， 在一定程度上也削弱了我国油类期货市场的涨势。
在面临美国独立日放假的长周末，预期外盘多头将获利回吐锁定利润，国内则提前反映。
豆油 引领棕榈油、菜籽油 纷纷大幅下挫整理。
从盘面上看，本周郑州菜籽油市场整体交投较为清淡，呈缩量减仓格局。从日K线图上看
，7月3日其主力合约RO809受多头恐慌性抛盘致压而收出一条大长阴线，几乎回吐两周以
来的全部涨势，此次的下跌再次回到支撑位附近。从周K线图看，RO809主力合约收了根“
十”字星，其场内多空双方主力势均力敌，分歧较大，其受5日均线支撑较为明显， MAC
D指标呈粘合在一起，KDJ指标呈三线向上发散状。预计后市维持振荡整理的可能性较大。