弘瑞投资

沪铜日评：
                          LME铜飞流直下  沪铜自由落体
   在美元持续走强、原油展开中期回调等利空因素影响下，LME铜周一出现高台跳水的行
情，最终收盘报7627美元/吨，较前一交易日大幅下跌278美元/吨。在此重大利空消息的
影响下沪铜前一阶段的横盘格局被打破，今日直接跳空低开后一路下挫，并一度跌至跌停
板。期间多头不甘心自己的失败在底部大量增仓但均被空头背靠上一波低点拦截。最终各
个合约收盘在当日的低价区。主力合约810收盘报58960元/吨，较前一交易日下跌2060元
/吨，持仓增加23158手。
   周一LME铜一举击穿中期支撑位标志着期铜中期弱市格局的形成。与此想对应沪铜也在
前期率先走弱的情况下出现加速下跌行情，并有效突破上一波的低点。尽管今天增仓明显
，但这只能理解为多头的垂死挣扎，后市经过对相关的技术指标修正后仍将震荡走低。
   操作上沪铜中线保持空头思维，空单继续持有并背靠短期均线加码！

沪铝日评：
                             LME铝岌岌可危  沪铝向下拓展
    周一在周边市场下跌的情况下LME铝也出现下挫并逼近中期支撑位，收盘较上一交易
日下跌63美元/吨。这给沪铝空头以信心，今天跳空低开后即一路打压，期间出现过几次
反拉当日均价但均遭受空头的拦截。最终各个合约收盘突破前期一直构成支撑的平台位置
。主力合约810收盘报18700元/吨，较前一交易日下跌275元/吨，持仓增加1834手。
   沪铝在上周率先突破长期支撑位后经过两天的横盘整理，今日借助周边市场的下跌空
头开始向下拓展空间，虽然在年初的低点遇到多头的护盘，但这无法阻挡沪铝继续走弱。
一旦LME铝突破中期支撑位，沪铝有望走出加速下跌的行情。
操作上沪铝依然保持空头思维。可背靠短期均线空单介入或者加码！

沪锌日评：
                               顺势者旺  逆势者亡
     LME锌在上周五突破近期短线支撑后昨天加速下滑，收盘较前一交易日下跌70美元/
吨逼近本轮下跌的低点，这给沪锌空头主力无疑创造了机会，今日开盘直接跳空突破前期
低点，并采取持续打压的策略，盘中多头试图护盘但被空头更凌厉的打压所遏制，下午开
盘后迅速被打至跌停板。最终主力合约810收盘报14480元/吨，较前一交易日下跌645元/
吨。持仓增加9208手。
    沪锌经过连续两周的横盘后诱惑了大量的抄底多头介入，空头在上周五开始露出狰狞
的面目，今日一跌更是让抄底盘陷于极其被动的状态。后市沪锌多头止损盘一旦涌出，沪
锌将上演加速下跌的行情。
     操作上中期依然保持空头思维。前期抄底盘离场。空单继续持有并加码！

天胶日评20080805
原油从前期的高位急剧跳水，并没有出现如期的有力反弹，昨晚更重新跌至120一线，使
得外盘基金共同持有空头头寸的传闻神乎其神，更加剧市场恐慌气氛。受其影响，今日天
胶跳空低开后，被空头直接打压至跌停板，多头企图打开封盘的愿望都一一破灭，主力合
约811最终以跌停板报收于23885元/吨，较昨日收盘价大跌805元/吨，持仓量减少了1097
8手。
连续四日的下挫使得天胶的头肩顶图形确立，重回下跌通道之中，并打开了更大的下跌空
间，预计在原油加速回落的及天胶成交量持续放大的情况下，天胶将继续震荡下滑。明日
重点关注23400-23500一线的表现，这一线被有效击穿的话可看至22200-22500一线。
操作上建议中线保持空头思维，空单可继续持有。

强麦日评20080805
在外盘小麦下挫4.5%的影响下，国内强麦跳空低开并直线下滑，一度试探前期低位附近，
在2029获得支撑后多单积极抄底进场，价格有所回稳，多空双方在开盘价附近争夺，成交
量同比放大近一倍，尾盘多头终于艰难获胜，夺回一城，价格小幅走高，最终主力合约报
收于2058元/吨，较昨日收盘价下跌8元/吨，持仓量增加7918手。
今日强麦的大幅下挫并没有有效突破前期低位，多头就积极进场抄底，形成强而有力的底
部反抽形态，从技术上分析，本轮下跌可能暂时告一段落，预计后市将走出反弹行情。
操作上建议空单可择机离场，等待反弹受阻后再行介入。激进者可试探性多单在2030-20
40一线附近介入。止损设置在2020之下。

白糖日评20080805
外盘白糖在农产品普遍大跌的拖累下，昨日的跌幅是前期反弹的近50%，今日郑糖更是出
现了恐慌性抛盘，早盘跳空低开，并一举跌破3300一线，盘中多头做最后的垂死挣扎，与
空头围绕开盘价展开激烈的撕杀，尾盘多头无力抵抗而仓皇离场，一度触及跌停板，再创
本轮新低，最终主力合约以次低价报收于3292元/吨，较昨日收盘价下跌了77元/吨，持仓
量大幅减少了73782手，日报库存仓单也较昨日减少了6370吨。
最新公布的广西白糖7月份数据显示，产销率为77.03%，同比降低7.18%，进一步揭示白糖
库存压力沉重，现货商惜售及观望气氛浓厚。白糖今日多头的大幅减仓，显示其对后市上
涨持悲观态度，使得空头的抛售行为更为嚣张，预计白糖后市将震荡走低。
操作上建议中线保持空头思维，空单可继续持有，不可盲目抄底。

玉米跌势将趋缓
    今天玉米0901收于1772，下跌15。
    现货市场上，大连平舱价1730元/吨，长春收购价1630元/吨，郑州进厂价1700元/吨
。
    受天气状况良好及商品市场全线走弱的影响，周一CBOT玉米跌停，今日电子盘继续下
挫，期价有继续下滑考验500支撑位的可能。连玉米0901早盘低开后追随豆类跌势随后在
空头平仓的推动下探底回升并维持震荡走势，成交量大幅增加，持仓量略减。目前，国家
对玉米市场的调控力度较大；养殖业低迷，饲料企业消极采购；再加上当前国内玉米长势
良好都对行情利空，但受到成本的支撑且现货价格坚挺，预计下跌空间有限。消息面上，
今日在安徽粮食批发交易市场竞价销售国家临时存储玉米，计划销售349407吨，实际成交
240845吨，成交比率68.93%，成交均价1547元/吨。
操作建议：  下方空间不大，空单逐步离场。
                                    
菜油连续全线跌停
2008－8－5
今日郑州菜油市场受外盘油脂、油料大幅下挫的影响而继续全线跌停，菜油与豆油、棕榈
油有极强的联动性，其主力合约RO901合约跳空低开，一举下破10000整数关口，以9400开
盘，快速达到跌停直至终盘以跌停板的价位9394报收，较上一交易日收跌762点，成交量
萎缩至14040手，持仓量25890手，较上一交易日减少手2014手。
从基本面来看，近日国内菜籽收购价格继续下跌，长江流域收购价格集中于4000-4200元
/吨，停收菜籽的油厂和贸易商在继续增加，部分仍在收购菜籽的油厂收购数量继续呈现
减少的趋势。与7月初相比，国内菜籽收购价格累计下跌了1000多元/吨，受此影响，农户
惜售心理持续增强，国内菜籽收购市场呈现有价无市的局面，预计近日这一局面不会发生
改变。
今日马来西亚BMD棕榈油期货午盘在获利平仓盘的抛压而收低整理。BMD基准10月毛棕榈油
合约午盘下跌110令吉，报每吨2780令吉。由于近期阿根廷的豆油供应即将进入市场,这无
形当中打压了市场人气。
从盘面上看，今日郑州菜籽油市场整体交投较为低迷，呈缩量减仓格局。从K线图上看，
其主力合约RO901盘初期价直接下破万元整数关口的支撑点，达到跌停且以终盘时收了根
倒“T”字，其上行阻力较重，空头排列的均线系统继续压制着期价,摆动指标均显疲态.
由于市场上的三大油脂、部分农产品均出现了跌停,加之全球性的利空气氛较重,预计后市
短期内会继续下探寻求支撑。
在操作上，建议投资者暂且观望,等企稳后可逐步建多单。

大豆：
多方利空导致连豆暴跌
走势回顾
    美豆期价7月初创新高后逐步震荡回落，上周合周大幅回落，一举突破了近三个月的
高位震荡格局，形成了技术上典型头部特征图形——“头尖顶”雏形，连豆在月初相比美
豆一直滞涨，美豆回调时国内呈现加速下跌态势。7月18日实现了“头尖顶”的破位行情
，后期的下跌空间已经打开。其后，美豆市场缺乏利多消息的支撑，7月末反弹有限，阿
根廷大豆恢复出口，短期现货供应增加的预期，导致价格进一步下跌。

基本面分析

一、 良好天气令大豆期价承压
   
二、 7月份USDA月度报告轻微利多，需求悄然下调
   
三、 进口大豆总量大幅增加，国内供应充足
    进口大豆情况。中国6月份进口358万吨大豆，1至6月份累计进口1723万吨，同比增幅
24.4%；食用油6月份进口51万吨，相比去年同期增长6.3%，1至6月份进口408万吨，同比
增幅10.4%。据统计，7月份进口大豆实际到港数量约290万吨，低于月初预测的303万吨。
预计8月份到港量将达到400万吨。到港量增加将对市场价格构成压力。

四、 原油价格回落
    7月份以来，美国次贷危机深化给原油市场带来利空。美国经济由于高油价的影响而
出现衰退，政府一直以来都在采取措施抑制原油的过度投机。7月22日，美国参议院全票
通过“2008年停止过度能源投机法案”，目的很明显是针对原油市场上的过度投机。部分
指数基金和对冲基金等投机多头在原油市场获利平仓，更是加剧了原油价格的急速下跌。

    经相关性分析，原油和美豆二者之间有较高的相关性。近期原油价格的下跌给CBOT大
豆市场带来利空压力。
    同时原油价格的下跌直接导致海运费下跌，这使得国内进口大豆船运成本降低，从而
降低了大豆进口成本。

五、 基金大幅减持美豆多单
    六、 阿根廷取消出口关税浮动制度

技术分析
    前期连豆形成‘头尖顶’破位行情后，期价大幅下跌，自7月初起，价格已下行至趋
势的第五浪，短期内下跌空间不大，但长期趋势可能继续走弱，建议投资者暂时不要追空
，前期持有空单获利头寸注意设好止盈位，一旦行情出现止跌回稳的迹象，即了结头寸，
持币等待出现新的放空机会。

结论建议
综上所述，受各方面利空因素的影响，大豆期价目前显得积弱难返。天气仍是主导行情的
重要因素，由于目前大豆生长优良率处于历史最高水平，若8月份产区天气维持正常水平
，8月份美国农业部供需报告有上调单产预期的可能性。同时，阿根廷积蓄着巨大的出口
压力，一日不释放出来，大豆期价便始终承压。因此，8月份大豆市场空头可能依旧占据
主导地位，大豆期价保持震荡探底的可能性比较大，操作上建议前期空单逢低减持，并密
切关注天气状况。

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